特斯拉效应引爆A股新能源汽车和锂电池概念股

近期,美国特斯拉汽车公司(Tesla Motors)赚足了资本市场的眼球,不仅其跑车凭借夸张炫目、极具科幻感的造型以及超越现有所有其它型号电动车的续航里程受到了全球消费者的追捧,而且其老板Elon Musk更是凭借其“创意”继苹果公司的乔布斯之后,得到了全球消费者的膜拜。

一直以来,电池都是电动汽车三要素之中制约行业发展的瓶颈。特斯拉的成功之处,就是证明了现有材料系统的极限应用已经可以提供让广大消费者满意的产品。而且,特斯拉提供了全产业链服务模式,直接打消了消费者从买车到使用,再到保修以及增值等所有环节的顾虑。这种全产业链服务模式值得电动汽车行业内的其它厂商思考和学习。

而正是来自大洋彼岸的“特斯拉效应”,引发A股新能源汽车和锂电池相关的“特斯拉概念股”全线启动,并且在短期内涨幅巨大。

再加上近期有媒体报道,财政部、科技部、工信部和发改委四┑部委已经达成共识,中国的新能源汽车补贴政策计划再延长三年,并将扩大试点城市范围。同时,此前新能源汽车的捷克平台注册推广以公交车为主,下一步将启动私人购买领域的新能源汽车推广。受上述信息影响,A股新能源汽车概念股或将持续一段涨势。

同时也有媒体也指出,国家新能源汽车产业技术创新工程支持了25家汽车制造企业,包括,从事“插电式乘用车项目”研究的公司比亚迪、一汽集团、奇瑞汽车、长城汽车和上汽集团;从事“纯电动乘用车项目”的公司江淮汽车、东风汽车、北京汽车、吉利汽车和长安汽车等。

据证券日报报道,有分析人士表示,若是从锂电池行业投资的逻辑分析,随着国际锂矿资源的整合加速,︹︺︻拥有锂矿资源的企业的市场价值或将进一步体现,比如天齐锂业和路翔股份;同时由于2013年下半年锂矿石价格缓慢上行的概率较大,尤其是天齐集团对泰利森的收购事件引发市场对明年矿石价格上涨的强烈预期,碳酸锂生产企业的盈利能力将进一步上升,如天齐锂业和赣锋锂业;另外材料的龙头企业也将迎来一波涨势,比如当升科Ⅳ技。

特斯拉A股产业链

据证券市场周刊报道,特斯拉(Tesla)将引领电动汽车的革命,其对A股的影响类似于苹果手机。

Tesl╩a整车组件购自全球近百家顶级汽车制造以及IT企业,相对核心的电池来源于三洋;最为核心的电池管理系统、电机由Tesla自主研发。

在Tesla各零部件中,锂电池是最为重要的环节,整车7万美元,电池的成本近3万美元,占到成本的40%左右。

我们以Tesla Model S所用标准18650电池为基准,在锂电池下游产业链中,iPhone 5相当于0.5个18650锂电池,笔记本需6个1865&0电池,Tesla Model S 85kWh电动汽车则需8142个,相当于1.6万部iPhone 5手机或1300部笔记本电脑。

2012年,苹果公司旗下产品锂电池用量约3.77Gwh,占锂电池总量的11.26%,为锂电池下游应用第一大公司。我们预计Tesla在2013年、2014年所需锂电池分别达到1.6Gwh、4.4Gwh,届时,Tesla将超越苹果成为锂电池最大增长驱动因素。

而Tesla采购的锂电池来自于三洋的18650电池,其上游供应商基本都是日本本土的企业。另外从同行业竞争趋势看,Tesla的崛起也将会直接刺激其他汽车生产商大规模开发电动汽车,从而带动锂电池爆发式增长。

在锂电池材料领域,中国企业已经具备了相当的国际竞争力。根据中国锂电池材料企业在国际上的竞争力排序,我们认为其受益的环节从先到后的顺序分别为:电解液、负极>正极、隔膜。

在电解々液环节,江苏国泰(002091.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、杉杉股份(600884.SH)分列国内前三。目前,江苏国泰是电解液的龙头,但新宙邦近几年发展速度很快,抢占了一系列优质的客户,先后攻下松下、索尼、三星、LG国际前四大电芯厂,大有赶超之势。

另外,电解液的发展还带动了国内六氟磷酸锂的国产化。目前多氟多(002407.SZ)和九九久(002411.SZ)的质量已经接近国际水平。

在负极材料环节,包括中国宝安(000009.SZ)控股的贝特瑞、杉杉股份,后者的综合实力则超越前者,为国内负极材料的龙头企业。

在正极材料和隔膜环节,国内企业的竞争力还不及国际企业,但也在逐渐进步过程中。其中,在正极材料环节,杉杉股份、当↓升科技(300073.SZ)在国内市场份额都处于前五位。2012年杉杉股份正极材料已经走出盈利低谷,并开始布局正极材料前驱体。

在隔膜环节,近几年隔膜国产化的趋势很明显,佛塑科技(000973.SZ)▓控股的金辉高科具备一定竞争力,沧州明珠(002108.SZ)也已经量产,并正在扩大规模。

为了研究锂电池对上市公司业绩的影响,我们拆分了2012年各公司的收入和净利润。研究发现多氟多、当升科技、杉杉股份的∈锂电池归属母公司所有者的净利润已经超过50%,业绩弹性较大;江苏国泰和新宙邦占比在30%左右。

另外,在电芯领域,全球前四大电芯企业还无中国企业的身影,但国内企业的竞争力也逐渐增强,比亚迪(002584.SZ)、ATL、┕成飞集成(002190.SZ)控股的中航锂电等企业已经取得一定的市场地位。

在电机领域,中国的电动汽车启动以后,需要电机和充电桩的配套,那么受益的将是电机∮中的中科三环(000970.SZ)、宁波韵升(600366.SH)、大洋电机(002249.SZ),与充电桩相关的奥特迅(002227.SZ)、动力源(600405.SH)、上海普天(600680.SH)等。

综合考虑竞争力、业务弹性、未来发展趋势和估值,我们首推杉杉股份和新宙邦。

特斯拉疯涨曝玄机 碳汇概念引关注

今年以来,A股不断孕┘育“新概念&r捷克平台 dquo;,诸如苹果产业链、3D打印、工业机器人及Tesla产业"链等,都曾在资本市场刮起过不小的炒作潮。如今,特斯拉的持续走强再度曝出玄机:有媒体报道指出,特斯拉汽车公司通过出售汽车零排放信用获得了大量收入,而高达1.88亿美元的收入占公司总收入的12%左右。分析人士指出,鉴于特斯拉近来的疯涨所创造的极强跟风效应,此次特斯拉依靠销售零排放信用获得收入的消息,无疑会在一定程度上推动碳汇概念的走强;而深圳碳交易启动的消息也会在一定程度上推动资金关注该概念;随着6月全球第二轮气候谈判时间的临近,A股市场中的碳∷汇概念如华银电力(600744)、丰林集团(601996)及永安林业(000663)有望获得资金的青睐。

特斯拉上涨

碳交易功不可没

今年以来,美股的炒︶︷︸作热潮与A股的衔接十分紧密,电动汽车特斯拉的持续上涨,就曾掀起过一阵较为持续的特斯拉热潮,资金对特斯拉相关产业链的发掘也趋于极致。

据i美股网的最新消息,昨日摩∩根士丹利分析师亚当·乔纳斯估计,特斯拉汽车公司今年可能通过销售┄┅零排放信用获得高达1.88亿美元的收入;对此,特斯拉创始人及首席执行官埃伦·穆斯克表示,他不会依赖零排放信用来设定利润目标。

该报道指出,特斯拉汽车公司通过出售汽车零排放信用获得了大量收入,而出售的对象正是该公司的竞争对手。在今年1-3月的第一季度,这家总部位于加州帕洛阿尔托的电动汽车制造商向其他汽车制造商出售了价值6╪800万美元的零排放信用。根据CNN财经报道,特斯拉的信用销售额占该公司总收入的12%左右。而据特斯拉汽车公布的财报显示,公司第一季度盈利1120万美元,大幅超出市场预期,这也成为该股自3月底以来飙涨120%多最主要的原因。

据悉,目前美国有11个州通过了严格的环保法规,这些法规要求到2025年,每家汽车制造商至少总销量的15%应为零排放汽车。鉴于主要汽车制造商普遍担心他们可能无法达到严格法规的要求,因此,这些公司开始积累零排放信用。如果他们的零排放汽车销量低于目标,他们将只有两种选择:要么支付高额的罚金,其中可⺌能包括禁止在该州销售汽车;要么从其他汽车制造商那里购买信用,以避免罚金和负面宣传的影响。

而埃伦·穆斯克领导的这家电动汽车制造商是为数不多的零排放信用卖家。特斯拉汽车公司不需要满足监管要求,因为这家公司的汽车销量太低,而且只出售电动汽车。但是这家公司可以通过出售的每辆汽车获得零排放信用,因而可以向其他汽车制造商销售信用。

据特斯拉汽车公司透露,本田汽车是该公司零排放信用的买家≡之一。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯估计,特斯拉汽车今年可能通过销售零排放信用获得高达1.88亿美元的收入。此前摩根士丹利曾给予特斯拉股票200美元的最高目标价。

深圳碳交易市场启动

助力碳排放管控

据相关媒体报道,作为全国碳排放交易试点的七个省市之一,深圳碳交易市场将于6月18日正式启动。试点期间将有635家工业企业和350栋大型公共建筑物作为碳排放管控的单位,并被纳入碳排放交易体系,其中管控单位碳排放的总量占全市总量约40%。而此举的另一目的就是尽快将新能源公共交通碳排放纳入碳交易体系中。

据媒体的权威消息显示,深圳已从四个渠道获得企业名单进行交叉对比,并最终确定了635家工业企业名单。这四个渠道分别是:从深圳市统计局获得按生产法和支出法分别计算的工业增加值前800家企业名单、从供电局获得用电量前4000家企业名单、从石油石化两大巨头和中海油分别获得油耗量大的企业名单,以及从深圳市市场监督局获得有锅炉企业的名单。

据介绍,企业碳清单是配额分配的依据,为了确保企业碳清单数据的真实、可靠,深圳市通过第三方机构对企业的碳排放进行了核查。同时,深圳市成立了温室气体排放量化、报告、核查技术标准制定23人专家组,经过专家团队近↔半年调研、讨论和修改完善,深圳市颁布了我国第一部企业碳排放量化、报告和核查的地方标准化技术文件,并据此完成了工业企业碳排放核查工作。

其核查结果显示,纳入碳交易的635家工业企业2010年碳排放总量合计3173万吨,占全市碳排放总量的38%,工业增加值合计占全市工业企业增加值的59%,占全市GDP比重达26%。

相关媒体报道显示,目前深圳已经基本完成首批635家工业企业的碳配额分配工作,根据分配结果,这些工业企业2013-2015年获得的配额总量合计约1亿吨,到2015年这些企业平均碳强度将比2010年下降32%,高于深圳平均21%的减排目标,也高于制造业25%的碳强度下降要求。

针对建筑碳交易,深圳市还编制了建筑物碳排放量化方法学和核查方法学,并据此核算了350栋大型公共建筑物的碳排放。同时,根据建筑物单位面积碳排放限额值和面积进行建筑物碳配额分配,碳配额不足的建筑物业主需要购买碳配额,否则将受到处罚,碳配额富余的建筑物业主可以出售剩余的碳配额。而目前,深圳市制定的碳排放权及排污权的交易平台则是深圳排放权交易所。

“碳汇&rdquo▐;概念或再度升$温

鉴于特斯拉‰近来的疯涨所创造的极强跟风效应,此次特斯拉依靠销售零排放信用获得收入的消息,无疑会在一定程度上推动碳汇概念的走强;而深圳碳交易启动的消息也会在一定程度上推动资金关注该概念,A股市场中的碳汇概念如华银电力、丰╭╮林集团及永安林业有望获得资金的青睐。

鉴于昨日特斯拉依靠销售零排放信用获得收入的消息就已出现,A股市场上已有了一定反应,华银电力昨日尾市出现了大举拉升的情形,收盘该股上涨3.60%@。而据公开信息显┒示,公司2012年4月计划出资4500万元(占15%)参股深圳排放权交易所,首次缴纳20%的出资款,即900万元。深圳排放权交易所⿻有限公司原始股东为深圳联合产权交易所与深圳能源集团,注册资本金1500万元。据悉,深圳排交所成立于2010年9月,是一家从事温室气体排放权、污染物排放权和减排量等环境权益登』记和交易的有限责任公司。分析人士指出,此次碳排放权交易的启动将对公司构成直接利好。

除此之外,国内碳交易试点的逐步建立也将为国内林业公司带来历史性机遇,分析人士指出,林业股丰林集团及永安林业也会在一定程度上受益。丰林集团昨日也出现了小幅拉升的走势,收盘该股上涨2.02%。而据公开信息显示,公司未℡来3-5年⊕内主要业务的经营目√标是通过并购途径达到人造板年产能约150万立方米,并进入๑ิ.ั๑国内同行业的前三强,扩大营林造林业务,建成50-80万亩的原料林基地。公司坚持“林板一体化”的运营模式,逐渐形成了对林木资产的全面综合利用能力。2012年报告期末,公司的林木营林造林面积为21.13万亩。同样,永安林业昨日尾市也出现大幅拉涨,全日上涨3.50%▂▃▅▆█。而据公开交易信息显示,永安林业全面完成了2012年更新造林任务面积16725亩,其中杉木7952亩、马尾松2519亩●、桉树5146亩、珍贵树种1108亩;同时还完成了幼林抚育面积任务188120亩。

特斯拉旋风:锂电池材料公司或间接受益

特斯拉电动车的大卖,在A股市场刮起一股旋风,使得新能源汽车板块个股大涨;特斯拉也给整个锂电池产业链带来了信心。

据第一财经日报报道,锂电池产业链包括电池、上游锂矿、正负极材料、电解液、隔膜、电池回收等。招商证券认为,特斯拉产业链上尚无国内A股上市公司直接供货,但随着锂电池市场的整体扩大和传导,国内相关锂电池材料公司能够间接受益。

电解液

申银万◄国认为,中国的锂电池材料企业在国际上竞争力较强,将率先受益于电动车的大发展。

根据中国企业在国际上的竞争力来排序,受益从先到后的顺序为:电解液、负极>正极、隔膜。相关重点上市公司包括杉杉股份和新宙邦等。

有券商分析称,之所以看好锂电池电解液,一方面是上游产能扩张,六氟磷酸锂在近两年的快速扩产,将利好下游锂电池电解液行业,使得电解液的盈利能力有所提升或保持平稳;另一方面,下游需求启动,动力电池渐入佳境,电解液开工平稳。

电解液方面,◣江苏国泰的锂电池电解液销量连续多年保持国内第一,近三年排名世界第二。下游客户覆盖全球前十名及国内主要电芯企业,包括LG、索尼、ATL、力神等。2012年锂电池电解液成功实现去三星增LG的客户转换。公司六氟磷酸锂项目将于2014年量产,此外,公司还涉足锂电池正极材料。

华创证券分析师李大军指出,江苏国泰的六氟磷酸锂项目将于2014年量产,加上添加剂的自产,公司毛利有望继续大幅上升。同时,公司正极材料定位动力电池,未来需求空间广阔。直接供货客户LG目前占据全球新能源汽车锂电市场40%以上份额,公司有望最先获得国际订单,为成长性打开巨大空间。

电解液领域另一家上市公司新宙邦也值得关注,该公司2012年锂电池电解液实现营收2.53亿元,同比增长56.23%。2012年三星成为公司客户,成为最大增量,全年公司销量增长近75%。

长江证券张翔认为,公司电解液收入增长的主因,是公司订单的持续拓展。据了解,公司电解液快速抢占国际市场,已先后进入松下、索尼、三星渠道,并在积极开拓LG、三洋市场。

张翔等指出,2013年,公司锂电池电解液业务将保持高速成长,一方面是基于销◎量的增长。今年三季度公司南通锂电池电解液项目即将投产,加之新客户的拓展,公司电解液业务将保持高速成长,2013年公司有望新增销量160◎0吨以上。另一方面则基于电解液毛利率的提升。2013年,随着多氟多、九九久规划产能的扩产,六氟磷酸锂产能将再增长55%,六氟磷酸锂价格的下跌将带动锂电池电解液盈利能力的提升。

除此之外,杉杉股份也备受关注,该公司是全球综合规模最大、种类最齐的锂电池材料供应商,负极全国第一、正极全国第二、电解液全国第三,是奔驰、宝马、Miles负极材料供应商。

镍钴铝体系

特斯拉的特殊之一是,全球的量产新能源汽车只有特斯拉的电池用镍钴铝体系,该体系高容量密度极大增加了续航里程,特斯拉的电池由松下旗下的三洋提供;而金瑞科技是国内唯一能够规模供应镍钴铝前驱体的公司,该生产线事实上正是由松下定制、认证而建设起来的。

据了解,特斯拉公司在2010年与日本松下联合开发电动汽车用的镍基锂离子电池。而金瑞科技持股51.32%的金天能源所生产的二元前驱体产品在2011年已经通过日本松下公司的技术验证,批量销往日本松下公司。2012年金天能源实现销售收入2.69亿元,税后净利润401.17万元。2012年成功解决镍钴铝基体产品关键技术问题,@成为国内唯一一家研发成功并能稳定生产镍钴铝基体产品的企业,并实现批量稳定销售。

华泰证券捷克注册 刘敏达等认为,金瑞科技或与特斯拉共成长。2011年松下与特斯拉签订了4年的供货合约,将为其8万多辆电动车供应锂离子电池,从签约量看,预计特斯拉一款车型Model S的锂电池将几乎由松下独家供货,初步估算未来两年仍需镍钴铝锂正极材料约5000~6000吨,而身为松下战略合作商和主要材料供应商,有望实现与特斯拉、松下,乃┊┋至整个电动车行业的共同成长,而公司2012年底公告的产能扩张计划亦与特斯拉需求量基本匹配。

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